1.1 Производственное положение электролитического алюминия за пределами Китая
Ввод в эксплуатацию новых возможностей:Второй этап алюминиевой промышленности Huaqing с годовой мощностью 250 000 тонн был завершен и введен в эксплуатацию в 2024 году. Ее ввод в эксплуатацию было приостановлено в ноябре прошлого года из -за проблем с затратами. Однако с ростом цен на алюминиевые цены и снижение цен на глинозем, он был полностью введен в эксплуатацию в первом квартале 2025 года, достигнув полной работы - нагрузки примерно 480 000 тонн в год.
Возобновление производства:В Европе, хотя некоторые алюминиевые заводы возобновляют производство, общий прогресс остается медленным из -за больших колебаний цен на энергоносители, скудной прибыли и слабого спроса. После того, как Трамп ввел комплексные тарифы, точечная премия алюминия на Среднем Западе выросла. Тем не менее, вялые спрос и проблемы с энергоснабжением все еще препятствовали возобновлению производства местных предприятий.
Соответствующие проекты включают:
(1) Alcoa сформулировала будущие планы своего алюминиевого комплекса в Сан -Чиприане, Испания. Компания создала совместное предприятие (СП) с IGNIS Equity Holdings для поддержки работы плавильного завода. Alcoa будет владеть 75% доли в СП и продолжит выступать в качестве оператора, в то время как IGNIS будет иметь 25%. Alcoa заявил, что JV будет способствовать перезапуску плавов San Ciprián, как и планировалось в 2025 году. Алюминиевый комплекс включает в себя растение алюминия и электролитическое алюминиевое растение, при этом электролитическое алюминиевое растение обладает разработанной годовой мощностью 228 000 тонн и 4 электролитических серии (512 электролитических ячеек в общей сложности). Затронутый энергетическим кризисом 2021 года, завод был полностью закрыт в 2022 году. Согласно плану перезапуска, емкость будет восстановлена до 75% от номинальной мощности (приблизительно 171 000 тонн/год) к концу 2026 года.
(2) Новозеландский алюминиевый плавиль Rio Tinto (NZAS) объявил, что электролитическая алюминиевая установка Tiwai Point, первоначально планируемая полностью возобновить в апреле 2025 года, будет отложена до конца августа, чтобы достичь полной операции-. НЗС снизила потребность в мощности электролитического алюминиевого завода во время дефицита энергии прошлой зимой, чтобы поддержать национальное энергоснабжение. С повышением уровня воды водохранилища и постепенного восстановления энергоснабжения, NZAS постепенно возобновили производство. Однако из -за продолжающегося жесткого энергоснабжения NUS пришлось приостановить свой план увеличения производства.
(3) Возобновление производства трех электролитических алюминиевых заводов под триметой Германии постоянно продвигается. Среди них завод Essen (емкость 165 000 тонн) и гамбургский завод (емкость 135 000 тонн) в основном работают на полной мощности, в то время как завод Voerde (емкость 95 000 тонн) планируется достичь полного {8} нагрузки в четвертом квартале 2025 года. тонны. С момента объявления о возобновлении производства в апреле 2024 года прогресс был относительно плавным.
Источник: IAI
Рисунок 1-1 Ежедневный выход электролитического алюминия за рубежом
В целом, из -за ввода в эксплуатацию второго этапа алюминиевой промышленности Huaqing в Индонезии, зарубежные мощности предложения в некоторой степени улучшились в первой половине года. Согласно статистике Международного алюминиевого института (IAI), совокупный глобальный первичный алюминиевый результат (за исключением Китая) с января до мая 2025 года составил 12,18 млн. Тонн, год - на- год увеличился на 0,4%, а ежедневный выпуск 80,800 тонна. Antaike прогнозирует, что выработка электролитического алюминия в первой половине 2025 года достигнет 14,75 млн. Тонн, в год - на - год на 1,0%.
1.2 Производственное положение электролитического алюминия в Китае
В первой половине 2025 года алюминиевая промышленность Китая в целом сохраняла стабильное производство, без каких -либо больших сокращений производства-, вызванных факторами силовых мажорных факторов. Более того, с возобновлением производства электролитическими алюминиевыми предприятиями в Сычуани, Гуйчжоу, Цинхай и других провинциях/регионах, а также в эксплуатацию новых проектов, производственные мощности продолжали увеличиваться в первой половине года. Согласно статистике Антайке, по состоянию на конец июня 2025 года, завершенная электролитическая алюминиевая пропускная способность в Китае составила 44,7 млн. Тонн в год, из которых операционная мощность составляла 44,05 млн. Тонн/год, увеличившись на 490 000 тонн по сравнению с концом 2024 года. Уровень мощности с января до 98,1%, что постоянно достигло новичного уровня, что и на высоте, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, более высокий период, превышающий более высокий период. Среди них уровень использования пропускной способности в июне составил 98,5%, что на 0,9 процентных пункта выше, чем в конце 2024 года. Электролитический алюминий в Китае в первой половине 2025 года составил приблизительно 21,84 млн. Тонн, в год - на - увеличение на 2,4%.
Источник: Antaike
Рисунок 1-2 Изменения в электролитической алюминиевой емкости Китая в первой половине 2025 года
С точки зрения времени: в первом квартале сниженная мощность составляла 40 000 тонн в год, вновь заказанная мощность составила 60 000 тонн в год, а возобновившаяся мощность составила 305 000 тонн/год, общая мощность увеличилась на 325 000 тонн в год. Пониженная мощность была в Гуанси, в основном из -за сокращения производства и технических преобразований, вызванных чрезмерно высокими затратами в четвертом квартале прошлого года. Новым проектом стал проект «Замена и модернизацию емкости электролитической пропускной способности» на 600 кА »филиала Chalco Qinghai, который был завершен и заказан в конце прошлого года и в настоящее время находится на стадии подъема. Возобновляемая мощность была в основном сконцентрирована в Сычуани и Гуйчжоу, большинство из которых были приостановлены из -за потерь в четвертом квартале прошлого года. С 2025 года, с снижением затрат и возврата прибыли, приостановленные возможности начали перезагружаться. Во втором квартале недавно заказанная мощность составила 74 000 тонн/год, а возобновление составила 95 000 тонн в год, общая мощность составила 169 000 тонн/год. С точки зрения нового ввода в эксплуатацию, в дополнение к непрерывному увеличению производства Chalco Qinghai, третий этап 34 000 тонн/год заменял проект алюминиевой промышленности Heqing Yixin Aluminum Industry. Проект «встроенный» 25 наборов из электролитических ячеек 500 кА в существующие заводские здания, с 12 наборами в первом - фабрионе -фабрике и 13 наборами во втором - фазодическом фабрике. До настоящего времени общая мощность алюминиевой промышленности Heqing Yixin достигла 450 000 тонн/год. Воспроизведение производства все еще было сосредоточено в юго -западном регионе, но после того, как большая шкала- концентрированного возобновления в первом квартале, восстанавливаемая шкала во втором квартале была относительно ограниченной. Производительная мощность быстро увеличилась в первом квартале и сохраняла стабильный рост во втором квартале.
Таблица 1-1 Изменения в эксплуатации электролитического алюминия Китая в первой половине 2025 года
(10 000 тонн/год)
Источник: Antaike
1.3 Стоимость ситуации с электролитическим алюминиевым
С 2025 года, с снижением цен на глинозем и цены на электроэнергию, стоимость электролитического алюминия Китая значительно упала. Согласно расчету Антайке, с января по июнь 2025 года налог - включал средневзвешенную общую стоимость электролитического алюминия в Китае составила 17 185 юаней/тонна, небольшой год- на - увеличился на 1,0%; Среди них стоимость в июне составила 16 390 юаней/тонна, в основном такая же, как и в предыдущем месяце; Он уменьшился на 1093 юаня/тонна по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снижением на 6,3%и на 4256 юаней/тонн по сравнению с концом 2024 года. Получив выгоду от относительно высоких цен на алюминиевые цены за тот же период, ситуация с прибылью в отрасли была хорошей. Средняя прибыль в первой половине 2025 года составила 3130 юаней/тонна (из -за различных региональных налоговых ставок, стоимость - Добавлено налог и подоходный налог не вычитаются; то же самое ниже), год - на - увеличение на 310 yuan/ton или 11,0%; Среди них средняя прибыль в июне составила 4054 юаня/тонна, что на 351 юань/тонна с предыдущего месяца.
Таблица 1-2. Стоимость и прибыль в китайском электролитическом алюминии в первой половине 2025 года
(Юань/тонна)
Источник: Antaike
Анализ основных компонентов затрат показывает, что три основных элемента затрат электролитического алюминия, включая глинозем, электричество и анод, составляли 40,1%, 32,2% и 13,5% от общей стоимости в первой половине года, соответственно; По сравнению с конец 2024 года три основных пункта затрат изменились на -3 599 юаней/тонна, -352 Yuan/Ton и +488 Yuan/Ton, соответственно. Значительное падение цен на глинозем приводило к снижению 10,7 процентных пунктов доли затрат на алюминия при производстве электролитического алюминия по сравнению с концом 2024 года, что стало основной причиной снижения затрат на электролитическое алюминиевый алюминий в первой половине 2025 года.
Источник: Antaike
Рисунок 1-3 Состав общей стоимости электролитического алюминия Китая в первой половине 2025 года
Стоимость электроэнергии снизилась: По состоянию на конец июня доля самостоятельной - власти в рабочей электролитической алюминиевой емкости Китая составила около 55%; Доля мощности сетки составляла около 45%. Непрерывное снижение цен на уголь привело к снижению самооценки -, принадлежащих к электроэнергии для алюминиевых предприятий, что было основной причиной снижения затрат на электролитическую алюминиевую промышленность с 2025 года. С 2025 года темпы возобновления производства в угольных шахтах в крупных углях - производили в углях, и упорные, а также усиленный угля, и в упорном углу; Тем не менее, спрос на тепловый уголь был слабым из -за теплой зимы, а не - электрические промышленности были в сезоне -. Свободное предложение угля, но слабый спрос привел к снижению тенденции цен на уголь, и самообладает цены на электроэнергию на алюминиевые заводы, принадлежащие алюминиевым заводам. Кроме того, цены на электроэнергию в Гуанси, Юньнане, Сычуани и других регионах снизились в разной степени, дополнительно способствуя снижению затрат на электроэнергию для алюминиевых предприятий. Согласно статистике Антайке, средневзвешенная цена на себя - в июне 2025 года составила 0,332 юань/кВтч, снижение на 0,048 юань/кВт -ч по сравнению с концом 2024 и 0,065 юаня/кВтч по сравнению с тем же периодом 2024 года; Цена электроэнергии сетки составляла 0,428 юаня/кВтч, снижение на 0,074 юаня/кВтч по сравнению с концом 2024 и 0,0276 юаня/кВт -ч по сравнению с тем же периодом 2024 года; Комплексная средневзвешенная цена на электроэнергию составила 0,379 юаня/кВтч, снижение на 0,0507 юаня/кВт -ч по сравнению с конец 2024 года. Средняя средняя цена на электроэнергию с января по июнь составила 0,414 юань/кВтч, в год- на {- снижение на 0,034 yuan/kwh.
Источник: Antaike
Рисунок 1-4 Тенденция цены на электролитическую алюминиевую промышленность Китая
Стоимость глиняния значительно снизилась: С конца прошлого года жесткая запас боксита ослабла, новая глиноземная емкость постепенно выпущена, а предыдущая модель недостаточного поставок, как правило, изменилась. В то же время, крупные - Шкалы, которые, как ожидается, будут запущены в течение года, неизбежны. Как в действительности, так и в ожидании, поставка глинозема переходит к абсолютному избытке. На этом фоне цены на глиняние закончили три - месяц насильственного роста и упали с обрыва. Основной фьючерсный контракт достиг минимума 2663 юаня/тонна, что является самым низким с момента списка фьючерсов на глинозем, снижение на 52% по сравнению с самой высокой точкой 5540 юаней/тонны с момента листинга в начале декабря 2024 года; Средняя спотовая цена также упала с 5757 Юань/Тонн в середине - декабря прошлого года до минимума 2886 юаней/тонна в конце апреля 2025 года. Согласно цитату Антике, средняя точечная цена алюмина Уменьшение на 1,3%.
Анодная стоимость колебалась вниз: Affected by the rising prices of raw materials for anode production, the price of domestic pre-baked anodes shifted upward in 2025. According to Antaike's calculation based on anode spot quotations, the average price from January to June 2025 was 4,926 yuan/ton, a year-on-year increase of 799 yuan/ton or 19,1%.